智能投影市场调整仍在延续。洛图科技最新研报显示，2026年第三季度，中国智能投影市场(不含激光电视)销量82.9万台、销售额12.3亿元，同比分别下降26.2%、27.1%，全年销量预测进一步下调至400万台以下。总量收缩之下，激光光源、4K及AI功能产品渗透率继续提升，行业呈现结构性变化。
从上市公司三季报观察，极米科技（688696）依靠海外业务改善盈利，海信视像（600060）加快高端显示产品出海，光峰科技（688007）则主动调整业务结构。拓展海外、优化产品组合、延伸应用场景，成为企业应对市场变化的重要路径。
产品升级与需求承压并存
据洛图科技监测，自2025年第四季度以来，中国智能投影市场已连续四个季度同比降幅超过20%。第三季度处于两大促销节点之间，主流品牌营销与新品投放后置，新品供给不足，对均价的拉动有限，销售额降幅略高于销量。
行业竞争更多围绕存量需求展开。第三季度，线上市场前十大品牌销量、销售额合计份额分别为74%、81.7%。极米居量额双榜首位，大眼橙凭借1LCD产品布局位列销量第二，坚果、Vidda分别位列销售额第二、第四，品牌间的产品定位差异进一步显现。
总量下降并未阻止技术升级。第三季度，激光光源在线上市场的销量占比为19.9%，同比提升5.7个百分点；其中，三色激光占比达到98.1%。4K产品销量占比升至14.4%，同比提升4.8个百分点。光学变焦也向大众价位下沉，线上销量渗透率由上年同期的6%升至13%。
AI配置同样成为产品差异化的重要方向。当季，搭载AI大模型功能的产品销量占比为19.8%，销售额占比达到35.1%。不过，功能升级尚未扭转总量下行。洛图科技将全年零售量预测下调至385.7万台，同比下降25.9%；预计销售额62.8亿元，同比下降24.8%。其认为，器件供给多元化、能效升级及新场景拓展，带来的更多是结构改善，而非短期总量反转。
出海支撑增长
国内市场承压背景下，海外业务成为部分企业的重要支撑。极米科技（688696）前三季度实现营业收入24.47亿元，同比增长5.15%；归母净利润1.23亿元，同比增长54.68%。第三季度营收8.41亿元，同比增长19.9%，归母净利润4001.41万元，同比扭亏为盈。
银河证券认为，高毛利海外业务放量带动极米收入结构改善。上半年，公司海外收入7.5亿元，同比增长87.6%，占营收比重升至46.6%；前三季度毛利率达到39%，同比提升6.6个百分点。但海外推广投入、汇兑及备货压力仍需关注。
海信视像（600060）则依托更广泛的显示业务推进高端化。前三季度，公司主营业务收入435.29亿元，同比增长8.85%；归母净利润18.44亿元，同比增长13.23%。公司在机构调研中表示，前三季度激光显示产品海外销量同比增长75%，其中在德国、英国、法国等欧洲高端市场，3000美元以上产品销量分别增长110%、83%、40%。
相较之下，光峰科技（688007）正通过业务收缩和结构调整应对压力。前三季度，公司营收7.26亿元，同比下降46.36%，归母净利润亏损1.21亿元。公司主动收缩车载光学业务规模，消费（883434）端聚焦激光微投产品线，同时推进自研核心器件在影院光源等业务中的应用，前三季度研发投入1.69亿元。
寻找新场景也成为共同方向。极米、Vidda已向智能眼镜延伸，光峰科技（688007）则拓展文旅演艺、沉浸式体验等专业显示项目。但新业务仍有投入和盈利压力。对于投影企业而言，海外增长能否持续、新场景能否形成有效收入，以及投入与回报如何平衡，将影响其穿越行业调整期的能力。
