2026年11月4日，中银证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，铁路出行平稳增长，路网体系逐步完善，关注铁路红利资产配置价值。
报告具体内容如下：
铁路客运运输需求平稳增长、路网完善与市场化经营共同支撑铁路资产红利价值。2026年前三季度，全国铁路发送旅客37.1亿人次，同比增长4.8%；完成固定资产投资6012.0亿元，累计投产新线1625公里，多场景出行需求与路网通达性提升为核心干线持续经营提供支撑。京沪、合蚌高铁（885562）深化市场化票价浮动机制，提升既有资产利用效率。现金回报方面，京沪高铁（601816）前三季度经营现金流净额169.6亿元，同比增长3.9%，同期购建长期资产支付现金5.9亿元；中期拟分红38.6亿元，占上半年归母净利润的57.0%。运输需求支撑经营收入，成熟资产持续创造现金，明确的分红安排推动股东回报兑现，建议关注需求基础较好、资金支出可控、分红政策明确的成熟铁路运营资产。关注高铁（885562）出行板块投资机会。推荐京沪高铁（601816），建议关注广深铁路（601333）。 核心观点 铁路客运需求与路网建设协同推进，夯实铁路资产经营基础。2026年前三季度，全国铁路发送旅客37.1亿人次，同比增长4.8%；旅游列车开行量同比增长25.5%，广深港高铁（885562）跨境旅客量同比增长11.8%。同期，全国铁路完成固定资产投资6012.0亿元，累计投产新线1625公里。多场景出行需求与路网通达性提升相结合，为核心干线拓展客源、持续获取运输及路网服务收入提供支撑。
市场化票价机制持续深化，促进既有运力资源高效利用。2026年5月，京沪、合蚌高铁（885562）优化调整公布票价，综合季节、日期、时段、旅速及席别等因素实行差异化定价，调整初期执行票价保持不变。灵活票价与差异化运输产品相结合，引导客流在不同时段和车次之间合理分布，促进运能与需求匹配，为成熟铁路资产提升运营效率、持续获取经营收益提供支撑。
经营现金创造衔接分红安排，凸显成熟铁路资产红利属性。京沪高铁（601816）2026年前三季度实现归母净利润107.2亿元，同比增长4.0%；经营现金流净额169.6亿元，同比增长3.9%，同期购建长期资产支付现金5.9亿元；中期拟分红38.6亿元，占上半年归母净利润的57.0%。持续经营形成现金来源，资金支出影响分配空间，明确分红安排推动股东回报兑现，建议关注需求基础较好、资金支出可控、分红政策明确的成熟铁路运营资产。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升3.9%，同比上升27.1%。②航运港口：集运运价指数同比+164.60%，干散货运价指数同比+36.86%，油运运价环比+4.25%。③快递物流：2026年8月快递业务量同比上升2.70%，快递业务收入同比上升6.90%。④航空出行：10月第四周国际日均执飞航班量同比上升1.73%，国内日均执飞航班量同比下降2.96%。⑤公路铁路：10月19日—10月25日，全国高速公路货车通行5628.0万辆，环比下降0.54%。
投资建议：
重点关注高速公路板块投资机会。建议关注山东高速、四川成渝、皖通高速、招商公路、赣粤高速、中原高速、宁沪高速、粤高速、楚天高速。
关注航空与高铁（885562）出行板块投资机会。推荐中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、京沪高铁（601816），建议关注海航控股、春秋航空、吉祥航空。
推荐受益于中国高端制造出海的特种运输标的中远海特。
持续关注中东局势演变下油运、集运等航运板块机会。推荐招商轮船（601872）；建议关注中远海能（HK1138）、招商南油（601975）、中远海控（HK1919）。
关注BDI指数上涨趋势下干散运板块机会。推荐招商轮船（601872），关注海通发展（603162）。
建议把握低空经济（886067）与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直（000099），建议关注曹操出行（HK2643）。
推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股（HK6936）、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递（ZTO）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）、韵达股份（002120）。
关注跨境电商（885642）物流、工程物流出海等主题投资机会。建议关注东航物流（601156）、国货航（001391）、中国外运（601598）、华贸物流（603128）、海程邦达（603836）、中创物流（603967）。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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