近日，新势力车企陆续交出10月成绩单，行业呈现出罕见的“双向割裂”：零跑连续4个月月销破10万辆，小鹏、小米首次双双站上5万辆大关，新势力车企前三强格局加速洗牌；与此同时，全国乘用车（884099）零售同比下降26%，“金九银十”的成色褪尽。一边是头部新势力的集体冲刺，一边是车市大盘的深度调整，在这场反差的背后，藏着中国汽车市场真正意义上的结构性转折。
新势力“新三角”成型
造车新势力车企正从“混战期”过渡到“梯队分化期”，月销10万辆已经成为一道分水岭。零跑10月全球交付106127辆，同比增长51%，连续4个月稳居10万辆量级，即将在11月达成第200万辆整车下线，其体量已相当于一家中型传统汽车集团的水平。
小米与小鹏双双破5万辆，标志新势力第二梯队正式脱离3万辆量级的“困局”。小米汽车（886064）迈过5万辆大关，新系列“澎程”迎来上市后首个完整交付月——这是小米从纯电双车跨入“纯电+增程”双线作战的标志，直接切入了理想、问界盘踞多年的增程SUV腹地。小鹏10月交付50237辆，创单月历史新高，其中海外市场为1.3万辆，同比暴涨166%；MONA L05上市、XPENG AI ENGINEERING解决方案开放、广州全域L4级Robotaxi示范运营资格获批，三条曲线同时发力。
与之形成反差的是理想汽车（LI），10月交付29025辆，同比下滑8.6%，环比下滑8.78%；蔚来（NIO）10月交付34246辆；鸿蒙智行交付33537辆；深蓝汽车交付32602辆。在零跑、小米、小鹏组成的新三角面前，曾经的“蔚小理”排位已被改写。
“金九银十”正在失效
把销量榜单放到大盘里看，才会真正读懂10月。乘联分会数据显示，9月全国乘用车（884099）零售161.8万辆，同比下降28%；10月1日—25日零售114.5万辆，同比下降26%；燃油车9月零售同比降幅超过40%。
“金九银十”出现失效，本质是车市从增量市场切换到存量市场的信号，而非简单的周期（883436）性疲软。天使投资人、资深人工智能（885728）专家郭涛认为，有三重错位同时发力。其一，2025年以旧换新规模超1150万辆，超过一半国内零售被政策催热，今年需求进入集中消化期；其二，2026年补贴从定额改为比例核算，报废更新与置换更新补贴均值较去年分别下降约两成和三成，新能源（850101）购置税也从全额免征调整为减半征收，政策推力边际递减。其三，汽油价格累计上调，用车成本抬升，燃油车基本盘持续萎缩。
郭涛表示，更深一层的逻辑变化在于，“旺季专属优惠”的稀缺性被常态化价格战彻底抹平。终端降价、限时权益、地方补贴全年轮番落地，淡旺季的价差越来越小，消费（883434）者“再等等会更便宜”的预期被反复强化。乘联分会判断，中国汽车流通协会调查中，54.2%的经销商认为旺季效应明显弱于往年，33.7%认为基本消失。当前，在“反内卷”导向和盈利压力下，车企四季度也难以复刻往年的压库冲量。前三季度多数车企目标完成率不足六成，库存策略反而趋于稳健，“清库季”取代了传统意义上的“冲量季”。
车市分化将进一步加剧
在销量数据之外，一个被低估的信号是利润结构的变化。今年上半年，8家上市动力电池企业累计归母净利润508.46亿元，23家主流上市整车企业利润仅251亿元，电池企业平均利润率12.9%，整车企业仅3.7%；1—9月汽车行业利润率进一步下探至3.3%，9月单月低至1.4%。这意味着，即便是月销破10万辆的头部新势力，也在为电池环节和AI成本“打工”。
郭涛强调：今年“金九银十”现象正在失效，未来可能成为一种常态，这一判断正在被越来越多业内共识所印证。对此，乘联分会秘书长崔东树给出更具体的判断：2026年车市深跌并非长期趋势的断崖式恶化，而是政策透支、油价冲击、AI成本外溢、消费（883434）意愿偏低四类可逆性短期因素叠加的结果；2027年国内车市有望探底回暖，但车市分化仍将进一步加剧。
换言之，2026年不是新势力的冬天，也不是燃油车的冬天，而是“低效率玩家”的冬天。当增长引擎从首购切换到置换，从铺渠道切换到拼产品迭代，那些能在技术、品牌、出海三条曲线同时跑通的企业，才有资格在2027年那2%的均值增长中，分到远高于平均份额的那一块蛋糕。
