随着三季报披露收官，上市券商2026年前三季度的经营图景清晰呈现。数据显示，按申万行业分类，前三季度48家上市券商实现营业总收入合计5280.41亿元，同比增长18%；实现归母净利润2226.18亿元，同比增长23%，利润增速快于营收增速。在市场交投活跃的支撑下，行业基本面保持稳健，但受三季度权益市场回调影响，自营投资短期承压，单季利润同比有所回落。
33家券商归母净利润正增长
前三季度，共有9家券商归母净利润突破百亿元。其中，中信证券（600030）实现归母净利润310.22亿元，继续位居行业首位；国泰海通（601211）以248.85亿元紧随其后。招商证券（600999）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）归母净利润均在150亿元以上，分列第三至第五位；中金公司（601995）、东方财富（300059）、中国银河（601881）、中信建投（601066）同样跻身百亿元行列。
从增速来看，33家券商归母净利润实现正增长。华安证券（600909）、中金公司（601995）、招商证券（600999）归母净利润增速居前，分别为169.56%、101.71%、94.81%。头部券商表现可圈可点。数据显示，中信证券（600030）归母净利润同比增长32.66%，广发证券（000776）归母净利润同比增长46.58%。东方财富（300059）延续良好势头，营业总收入同比增长34.26%，归母净利润同比增长30.89%。
从单季表现来看，券商业绩有所承压。数据显示，48家券商三季度合计实现营业收入1434.82亿元，同比下降20%；归母净利润575.19亿元，同比下降17%。其中，仅12家券商归母净利润实现同比增长。
单季业绩回落更多反映市场波动下的阶段性特征。对此，中国银河（601881）证券非银研究负责人张琦认为，主要原因在于三季度A股市场出现阶段性调整，券商权益类自营持仓公允价值发生回撤。市场交投活跃度下降，日均成交额萎缩，直接拖累券商经纪佣金收入。
头部券商方面，数据显示，申万宏源（000166）三季度归母净利润降幅62.21%，国信证券（002736）降幅79.66%；中信证券（600030）三季度归母净利润76.79亿元，同比下降20.19%；国泰海通（601211）三季度归母净利润46.25亿元，同比下降27.01%；华泰证券（601688）三季度归母净利润33.49亿元，同比下降35.38%。
不过，也有多家券商三季度利润保持增长。比如，华安证券（600909）三季度业绩逆势大增，实现营业收入47.57亿元，同比增长178.95%；实现归母净利润29.80亿元，同比大增251.35%。对此，华安证券（600909）在三季报中表示，营收增长主要得益于私募股权投资基金业务、另类投资业务收入同比大幅增长。此外，中金公司（601995）三季度营业收入114.12亿元，归母净利润50.46亿元，同比分别增长43.87%和125.63%。
中介业务夯实底盘
分业务条线看，经纪、信用、投行、资管等中介型业务发挥了稳定器作用，自营业务则成为决定单季波动的关键变量。
经纪与信用业务成为证券行业前三季度业绩支撑。数据显示，有44家券商披露前三季度经纪业务手续费净收入，合计1444亿元，同比增长28%。信用业务方面，30余家上市券商前三季度利息净收入实现同比增长。
投行业务的马太效应进一步凸显。前三季度，中金公司（601995）、中信证券（600030）、国泰海通（601211）、华泰证券（601688）、中信建投（601066）5家券商投行业务手续费净收入合计190.54亿元，占48家券商的比重超过六成。头部券商凭借客户与项目优势强者恒强，中小投行则面临更大压力。资管业务继续发挥熨平周期（883436）的作用，超六成券商资管业务手续费净收入实现同比增长。
虽然不少券商三季度自营业务收入环比显著回落，未能延续上半年的高增长态势，但前三季度行业整体自营业务收入仍保持同比上行。
开源证券非银首席分析师高超认为，三季度市场交易量和股市表现环比走弱，经纪、两融业务收入有所承压，但IPO回暖、长鑫科技（688825）等上市带来的直投跟投收益增量，以及大财富管理和海外业务的经营韧性，为行业盈利提供支撑。
落实股东回报政策
在稳健经营的同时，上市券商积极落实股东回报政策，通过真金白银的现金分红增强投资者获得感。在监管鼓励一年多次分红的政策引导下，券商分红的频次和覆盖面持续提升。
财通证券（601108）发布前三季度利润分配预案，拟每10股派现0.70元，合计派现3.22亿元。西南证券（600369）拟每10股派现0.20元，合计派现1.33亿元，占2026年三季度归属于母公司股东净利润的40.81%。首创证券（601136）发布2026年中期利润分配方案，拟每股派现0.10元。浙商证券（601878）则在三季报披露期间完成了中期分红实施。此前，中金公司（601995）已披露中期分红方案，拟分红20.62亿元。
数据显示，截至11月3日，已有19家券商披露2026年中期分红实施公告，合计派现136.17亿元。
