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扣住“网眼”：从“单向输电”到“主配微协同”
为什么要谈“网眼”？因为它回答“电网的钱该花在哪”。
政策指向已经明确。9月1日，国家能源（850101）局召开新型电网建设工作部署会，明确新型电网建设是“新架构、新技术、新服务”的深刻变革：构建“主配微协同”电网新架构，研发人工智能（885728）+、柔性构网、长时储能（885921）等新技术，升级算电协同等新服务。11月6日，国家能源（850101）局又明确，电网侧要加快建设主配微协同的新型电网。
国电南瑞（600406）方面向记者表示，新型电网实现了两级迭代：网架从“单向输电”到“双向互动”，构建“主干坚强、配网灵活、微网自治”三级体系；技术从“物理电网”到“数智电网”。平高电气（600312）用一个比喻来描述：主干网是“高速公路（884154）”，配电网是“城市道路”，微电网是“社区内部路网”。
“网眼”之所以关键，在于它同时承载着三件事：
功率在此交换——大唐发电（601991）正在三北布局新能源（850101）外送基地，如即将开工的1464万千瓦蒙电入苏基地。国电南瑞（600406）方面补充，分布式电源、储能（885921）、电动汽车海量接入后，配电网已从无源变为有源，潮流方向不再单一。
价格在此确定——国联民生（601456）证券有关专家表示，新型电力系统“本质上是电源结构与制度体系的双重重构”，现阶段大部分省份容量电价对固定成本的覆盖仅50%左右。国电南瑞（600406）方面感受到的变化更直接：2026年以来全国已有11个省市取消政府核定固定分时电价，电网侧的核心挑战是“输配电计价体系重构，由偏重电量计费转向电量、容量并重”。
调节在此响应——电力系统正从快速建设进入实质运行，调度面临协同对象、目标、方式、能力的多重变化。中国南方电力（SO）调度控制中心党委书记龙云公开表示，目标是构建“网源运行协调，安全主动防御，资源市场配置，数智技术赋能”的新型电力调度体系。
技术路径在哪里？专家们的观点集中在两条：智能化让电网“看得清，调得动”，生态化让绿电“发得出，用得掉”。
智能化解决“看得清，调得动”。电力调度大模型上线后，新能源（850101）功率预测准确率从85%升至93%；国电南瑞（600406）省级虚拟电厂（886004）服务系统市占率达60%。国家电网相关人士表示，将加快建设电力物联网（885819）与智能调控体系。场景也已落地：安徽合肥杨林路车网互动示范站，依托“5G（885556）+量子加密”虚拟电厂（886004）平台发出指令，数十台新能源汽车（885431）同步反向放电；浙江杭州百万千瓦级虚拟电厂（886004）聚合超4400户资源，高峰时无需关停工厂即可平抑负荷。
生态化解决“发得出，用得掉”。按规划：“十五五”时期将新增投产15回特高压（885425）直流绿电通道，“西电东送”规模超4.2亿千瓦；到2030年，虚拟电厂（886004）调节能力超5000万千瓦，抽水蓄能（885935）1.6亿千瓦，新型储能（885921）3亿千瓦。
配电网正成为消纳主战场。平高电气（600312）方面表示，到2030年配电网需承载的分布式新能源（850101）接入能力将从当前的3亿千瓦跃升至9亿千瓦，“十五五”配电网投资占比将超电网总投资的一半。
5万亿投资拉动的不只是电网
产业链投资层层放大。据行业机构测算，“十五五”电网投资将带动上下游产业规模超10万亿元，直接创造超过百万个就业岗位。国家能源（850101）局明确，支持民营企业积极投资新型电网建设。
投资节奏上，截至9月底电网企业固定资产投资超6000亿元。国联民生（601456）证券资深研究员表示，新型电网投资约占“六张网”的18%，“十五五”年均约1万亿元，较“十四五”年均5536亿元显著抬升。
订单传导是判断投资节奏的先行指标。据记者梳理上市公司业绩说明会与调研纪要，管理层给出的传导周期（883436）普遍为6至9个月，2026年上半年新签合同的收入主要在2026年下半年至2027年兑现。
特高压（885425）设备端，招标高集中度延续。2026年特高压（885425）第三批设备中标候选人公示总额108.72亿元，前三批累计292.61亿元，远超2025年全年的220.62亿元。中国西电（601179）、特变电工（600089）分别中标26.32亿元、23.12亿元，五家头部企业合计份额约70.77%。
项目端同步提速。阿坝—成都东1000千伏特高压（885425）交流工程8月26日全线贯通，每年可向成渝地区输送超150亿千瓦时清洁电能；总投资293亿元的浙江1000千伏特高压（885425）交流环网于4月28日开工。
业绩层面，2026年前三季度平高电气（600312）营收81.53亿元，同比下降3.36%，归母净利润12.31亿元，同比增长25.34%；国电南瑞（600406）前三季度营收438.80亿元，同比增长13.75%，归母净利润49.12亿元，同比增长1.16%。
中国西电（601179）相关负责人对记者表示，今年上半年公司电网市场累计新签合同77.1亿元，同比增长17.7%，国家电网批次招标排名连续位列第一。11月3日，中国西电（601179）披露公告，下属12家子公司再获国家电网变电设备采购订单，合计中标金额近11.15亿元。
综合能源（850101）运营端的价值，在于把调节能力变现。大唐发电（601991）方面建议：“加快统一全国储能（885921）容量电价、调峰服务等政策标准，缩小区域差异，稳定企业中长期投资收益预期。”
资本层面的认同已经出现。新华资产认为，新型电网是典型的“长坡厚雪”赛道，“特高压（885425）、配网数智化、储能（885921）及算电协同等需求，为资本市场提供了稀缺的优质底层资产”。机构调研也在加密，变压器分接开关龙头华明装备（002270）曾在8月31日单日召开6场电话会。
算电协同为AI筑牢电力底座
技术路径的第三条，是融合化——让电与算力长到一起。
国家能源（850101）局电力司相关负责人表示，将协同实施新型电网和一体化算力网建设方案；《新型电力系统建设“十五五”规划》明确要统筹算力与电力布局，做到以电强算、以算促电。
算力用电的规模，已经可以预见。国电南瑞（600406）方面表示，机构预测，2030年全国算力用电量预计达8000亿千瓦时，占全社会用电约6%，“不同于海外厂商自建电源闭环，我国走电网、算力专业化分工的公共基建路线”。
远景能源（850101）AIDC产品线联席总经理杨堃对记者表示，首要挑战是“高波动绿电供给与AIDC极高供电可靠性之间的系统适配”。他主张“算电协同2.0”，把能源（850101）供给、电力架构、算力负荷与智能控制放进同一框架。
乌兰察布星河基地今年8月投产，规划容量3吉瓦，绿电直连比例将超80%。11月2日，远景科技集团宣布其一体化800伏高压直流供电系统在星河基地端到端贯通，成为全球首套在大型AI数据中心商业化运行的高压直流供电系统。固态变压器(SST)把10千伏一步变成800伏直流，工频变压器和交流不间断电源(UPS)被省掉，占地减少一半以上，转换效率98.5%以上。
“AI数据中心需要一套能协同可再生能源（850101）、储能（885921）、电网调度与算力负荷的电力系统。”远景能源（850101）高级副总裁黄志勇表示，此次贯通标志着走通了从绿电生产到算力负荷的闭环，“这是算电协同从政策主张走向工程现实的关键一步”。
变电站也在变成算力节点。2026年10月，南网能源（003035）公司承担贵州电网城市算力网110千伏观水变电站节点算力底座改造，利用变电站闲置空间布局“边缘算力+综合能源（850101）”。今年5月起，该公司购入约1200万千瓦时绿电，定向分配至南方电网总部基地数据中心等关键负荷，并参与桂粤“点对点”跨省区绿电交易，为算力产业绿色转型探路。
机制也在并轨。国家发展改革委已研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制——2家电网企业、3家运营商、N家算力企业。南方电网战略规划部副总经理李鹏认为，“六张网”虽属异质系统，内在机理共通。
算电协同的入口，三类主体都在布局。
中国西电（601179）、国电南瑞（600406）、平高电气（600312）、特变电工（600089）等装备平台企业，正从单一设备供应向“装备+平台+控制+运营”一体化方案延伸。国电南瑞（600406）方面称，正依托“源—网—荷—储—算”全链条能力打破专业壁垒。
虚拟电厂（886004）、独立储能（885921）、算电协同调度平台等新业态运营主体，正把分散资源聚合为可交易的调节能力。截至2025年底，特锐德（300001）已与39个网、省、地级调控中心在线交互，具备虚拟电厂（886004）条件的可调度电站超1万座。
电网企业在搭台。南方电网提出把数字电网升级为“六网”协同底座：推动“电力鸿蒙”物联终端规模化应用，建设行业可信数据空间，迭代电碳算协同运营系统。
但布局的前提，是标准与机制统一。多家受访企业的痛点高度一致：主配微协同调控逻辑不一致、设备通信与并网保护标准不完善；虚拟电厂（886004）、新型储能（885921）的市场准入与定价机制不健全；电力时间价值、空间价值尚未充分体现。
大唐发电（601991）的四条建议具有代表性：加强规划统筹，建立能源（850101）主管部门与电网企业常态化协同机制；统一储能（885921）容量电价、调峰服务标准；设立新型电网、长时储能（885921）专项补贴；出台电力数据安全（885942）与共享细则。
5万亿元投下去，建成的不会只是一张更坚强的网。对产业链，它是逾10万亿元的增量订单；对算力与人工智能（885728），它是把绿电、电网、负荷连成一体的底座。新型电网之所以大有可为，正在于两笔账同时算得清：一笔是投资拉动的经济账，一笔是算力支撑的战略账。网架铺到哪里，算力的空间就延伸到哪里。
