11月6日，广汽集团（601238）(601238.SH)发布2026年10月份产销快报，当月汽车合计销量为14.37万辆，同比下降15.84%；1-10月累计销量128.49万辆，同比下降5.13%。
销量结构来看，下降的压力来自合资品牌。
10月，广汽本田（HMC）销量为1.54万辆，同比下降56.90%；广汽丰田销量为5.5万辆，同比下降21.99%。从累计数据来看，1-10月，广汽本田（HMC）累计销量11.20万辆，同比下降56.84%；广汽丰田累计销量56.50万辆，同比下降7.93%。
相比之下，广汽集团（601238）的自主品牌则实现10连增。
10月，集团自主品牌销量为7.24万辆，同比增12.73%，连续10个月录得正增长；1-10月累计销量超60万辆，同比增25.84%。
具体来看，广汽埃安10月销量达到4.32万辆，同比增长53.06%；1-10月累计销量32.69万辆，同比增长55.96%，成为广汽集团（601238）销量增长的主要贡献者。同期，启境汽车10月实现销量3208辆，前10个月累计销量8341辆，虽销量规模有限，但已为自主品牌带来新的增量。
自主品牌内部的增长也并不均衡。
广汽传祺10月销量为2.61万辆，同比下降27.70%；前10个月累计销量26.72万辆，同比下降0.71%，尚未摆脱销量下滑的压力。
整体上，随着广汽埃安等自主品牌增长，新能源汽车（885431）在广汽集团（601238）销量结构中占比正不断提高。
2025年10月，广汽集团（601238）新能源汽车（885431）销量占比约为27.53%，今年10月这一比例提升至47.88%，提高了20.35个百分点。1-10月，新能源汽车（885431）累计销量占比也从上年同期的23.28%提升至39.00%。
可见，广汽集团（601238）产品结构正在加速调整。
不过，新旧业务之间存在增长与收缩的不平衡，致使广汽集团（601238）当前盈利仍承压。
三季报显示，前三季度广汽集团（601238）实现营收745.45亿元，同比增长12.48%；实现归母净利润亏损69.87亿元，上年同期亏损43.12亿元；扣非净利润亏损86.03亿元，亏损进一步扩大80.17%。
对此，广汽集团（601238）在三季度报告中解释称，国内市场竞争激烈、子公司启境汽车新车上市加大销售投入、合资品牌经营承压，以及汇率波动带来的汇兑损失、存货减值同比增加等因素，共同影响了公司利润表现。
市场竞争激烈母庸质疑。
国家统计局数据显示，2026年前九个月，汽车制造企业利润同比下滑22.8%；同期全部规模以上工业企业利润整体上涨15.5%，汽车行业表现明显偏弱。乘联会秘书长崔东树测算，前三季度汽车行业整体利润率为3.3%。
不过，更主要的原因还在于广汽集团（601238）自身成本与费用的问题。
2026年前三季度，广汽集团（601238）营业成本为752.58亿元，高于745.45亿元的营业收入，毛利润约-7.13亿元。费用方面，前三季度广汽集团（601238）销售费用同比增长32.88%至51.71亿元，研发费用同比增长28.76%至12.94亿元。
与此同时，广汽集团（601238）前三季度对联营企业和合营企业的投资收益由上年同期的28.75亿元降至11.25亿元，同比下降约60.88%。
营业成本尚未得到有效覆盖的情况下，新能源（850101）业务销售、研发投入的增加进一步加重了集团的盈利压力，而在还是发生在联营企业和合营企业的投资收益下降的基础上。
资本市场对三季报的反应偏于谨慎。
截至11月9日收盘，广汽集团（601238）股价报收4.92元/股，跌幅1.01%；股价在年内累计跌幅为39.71%。
