存款“搬家”搬不动了？
存款到期之后，你还会转存吗？
“存款搬家”的话题再度引发热议，但与上半年各路机构预测的“加速流出”和“进入股市”不同，这一次存款似乎有些“搬不动了”。
根据机构预测，今年全年到期的定期存款规模或超70万亿元。但股市并未等来大规模的资金流入，而银行的定期存款也未出现加速消散。
央行数据显示，三季度末人民币存款余额同比增长7.5%，居民存款占比50.2%。同时，央行在《中国货币政策执行报告2026年第三季度》(简称“三季度货政报告”)中指出，居民和企业存款呈现一定程度定期化的特征。而银行三季报数据显示，42家上市银行存款全部增长。
南开大学金融发展研究院院长田利辉分析称，与其说“搬家放缓”，不如说“搬家”从来不是主流叙事所想象的那样。当前，约九成到期资金留在银行，且明显向大行集中，这是“防御性搬家”而非“离银搬家”。
大规模“存款搬家”？不降反升，银行定期仍受青睐
“我最近正在考虑是否要在存款到期后继续存。”投资者吴女士告诉贝壳（BEKE）财经记者，原本她想把即将到期的银行定期存款改投风险较低的银行理财，但最近她所投的理财收益普遍偏低，而基金等理财则普遍出现亏损，这让她不得不考虑重新买回定期存款。
吴女士并非个例。一位股份制银行（884250）财富管理工作人员告诉贝壳（BEKE）财经记者，最近前来咨询大额存单的客户有所增多，“虽然大额存单的利率并不高，但每周额度放出后，客户购买也得靠抢”。
事实上，上半年市场担忧的银行“存款搬家”现象并未大规模出现。银行的存款不仅没有下降，反而还有所上升。
银行三季报显示，42家上市银行三季度末存款规模合计230.73万亿元，全部较上年末增长。其中，江苏银行（600919）存款较上年末增长15.47%，增速最快。同时，宁波银行（002142）、重庆银行（601963）、齐鲁银行（601665）、苏州银行（002966）的存款增速均达到两位数。
值得注意的是，部分银行三季度居民定期存款仍在增长。建设银行（601939）数据显示，储户定期存款同比大涨超8%，占存款总额约六成；浦发银行（600000）定期存款较上年末增长13.62%，个人定期存款增长9.96%。
这与央行统计的数据基本保持一致。央行三季度货政报告中也指出，居民和企业存款呈现一定程度定期化的特征。企业活期存款余额占比从2020年末的38.4%降至2026年三季度末的27.9%。居民活期存款余额占比从2020年末的35.3%降至2026年三季度末的25.4%。
央行指出，我国定期存款占比偏高，一方面是我国居民金融资产以存款为主，在低利率时期，更倾向于配置收益更高的定期存款，另一方面企业、机关团体、非银行业金融机构等定期存款也比较多。同时，定期存款占比的情况也一定程度上反映企业、居民的投资消费（883434）意愿。
招联首席经济学家董希淼表示，上市银行三季报存款增加、个人存款上升，是资金仍在向理财、保险、货基等“类存款”迁移，只是速度和形态阶段性调整。理财、基金等替代品收益率随利率下行而边际收敛，权益市场波动又使居民谨慎，搬家紧迫性下降；银行在净息差压力下主动营销留客，如近期又推出大额存单，也减缓向表外溢出。
在董希淼看来，存款活期化放缓、定期化延续，本质是居民在低收益与安全感稀缺之间选择后者，是预防性储蓄和风险偏好偏低等因素共同作用的结果。
田利辉指出，活期化放缓对银行是“双刃剑”，短期靠重定价压降付息率支撑息差，长期则固化负债成本刚性。随着资本市场回暖与揽储竞争加剧，定期化上升势头有望放缓，但拐点尚需收入预期与资产端收益共同确认。
银行存款原地不动？非银行业金融机构存款占比明显抬升
银行存款并非一直“待在”定期中。
“最近银行理财客户已经回归了更加注重资产配置的状态。”一位股份制银行（884250）理财客户经理告诉贝壳（BEKE）财经记者，越来越多的投资客户会同时配置定期、理财、基金等各类资产，而非像过去只押注其中一两样投资品。
这也推动了近年来非银机构存款较快增长，占比明显抬升。央行数据显示，2024年以来，非银机构存款增长较快，2026年三季度末余额同比增速为19.1%，在各项存款余额中的占比也从2023年末的9.0%提升至2026年三季度末的11.2%。
非银机构存款增长较快，主要是企业和居民存款更多分流用于配置股票、债券、理财、资管等金融产品，这些金融产品再通过购买同业存款、存单等方式回流银行。
值得注意的是，非银机构存款增长往往被市场解读为“资金进入股市”，但事实并非如此。央行的解释也更加谨慎：这种变化既与我国融资结构变化有关，也反映公众金融知识普及、理财意识进一步增强，还与不同金融产品资产收益的比价关系有关。
以银行理财为例，根据中国理财网数据，截至2026年三季度末，全市场银行理财的存续规模为35.37万亿元，同比增加10.08%。而其底层资产中，理财产品资产配置以固收类为主，投向债券、现金及银行存款、同业存单的占比共计78.5%。
数据来源：中国银行（HK3988）理财网。
不过，非银行业金融机构存款今年以来并非直线上升。上半年住户存款少增但非银存款多增，三季度非银存款却转为减少，节奏明显放缓。
田利辉认为，当前约九成到期资金留在银行，且明显向大行集中，是“防御性搬家”而非“离银搬家”。真正流出的部分沿“更像存款”的阶梯下行。银行理财以固收类产品为主，债基货基年内合计增量显著，寿险与黄金、私募则主要承接高净值资金，直接入市的权益资金占比很小。与上半年相比，银行存款的变化在于三季度非银存款回落、迁徙节奏由加速转为观望。
为什么这次搬不动？投资者更加崇尚“安全”
今年，投资者的存款并未迎来市场预期的大规模搬家。
国泰海通（HK2611）在研报中判断，搬家资金绝大部分沉淀在固收体系，对股市直接拉动有限，今年间接入市不如去年。
为何银行存款搬不动了？多位投资者和行业专家给出了共同的答案：资金安全。
“如果投资亏损，那不如不投资。”投资者吴女士直言，她宁愿收益低一些，也不愿让资金在市场剧烈波动中贬值。
董希淼也表示，当前房地产（881153）投资属性弱化、权益市场波动、收入就业预期偏弱，使“宁可低息也续定期存款”成为不少家庭的选择；当定期存款利率已低，持有活期等待机会的成本虽低，但等待收益也不足，真正追求流动性的“活钱”部分转向货币基金等产品。
在田利辉看来，未来存款可能会向“低波动、可解释、期限可匹配”的资产流动，包括现金管理类与中短债理财、能锁定长期利率的储蓄型保险，以及“固收+”与指数化工（850102）具。而权益配置只会随行情渐进，而非一次性跃迁。
在当前股债波动、利率较低的情况下，投资者应如何投资？
董希淼建议，投资者应降低对单一资产收益的依赖，降低对投资收益的预期，转向按资金用途分层、梯度化配置。第一层“活钱”，保留3—6个月开支，可投资货币基金或现金管理类理财产品，确保流动性。第二层“稳钱”，针对1—3年不动资金，可用固定收益增强型产品或者债券基金、黄金产品，获取有限含权增强收益。第三层“长钱”，可构建货币基金、债券基金、黄金及小比例股票型基金的分散组合，以低相关性降低波动。
田利辉则建议，投资者应先定负债端再定资产端，把未来三到五年的刚性支出(教育、医疗、购房、养老)单独划出，用存款、国债、储蓄型保险匹配期限，不承受净值波动。同时，要接受“低利率是常态”，把目标从“追求高收益”改为“锁定长期确定性”，对能锁息的长期工具给予合理权重，但注意保险产品的流动性与退保成本。投资者还要用“核心—卫星”结构参与权益，核心是货基、中短债理财与“固收+”，卫星是指数化工（850102）具，以定投平滑波动，绝不把存款替代品误认为存款。
田利辉还特别提醒投资者警惕两类误判：把理财、债基当作保本品种，忽视2022年理财净值波动(破净潮)记忆；以及被“存款搬家进股市”的叙事裹挟而追高。风险承受能力、投资期限与流动性需求，永远排在收益率之前。
新京报贝壳（BEKE）财经记者姜樊编辑陈莉校对穆祥桐
